2026年专项债在投向、资本金及发行节奏上预计将呈现以下新趋势：

投向领域：聚焦新质生产力与安全底线

管理模式转为“负面清单”
自2024年国办发52号文起，专项债管理模式已从“正面清单”转为“负面清单”，仅禁止投向无收益项目、楼堂馆所、形象工程、一般竞争性产业等。未列入清单的有收益公益性项目均可申报，地方自主权显著扩大。

重点支持“两重两新”与“三大安全”
资金将优先投向国家重大战略、重点领域安全及新型基础设施。粮食安全、能源安全、产业链供应链安全相关项目（如高标准农田、能源基地、关键核心技术平台）将获重点倾斜。

倾斜新质生产力与新兴产业
低空经济、量子科技、商业航天、算力中心等新兴产业基础设施，以及传统基建的智能化改造，成为专项债支持的新重点，以培育新质生产力和未来产业。

发力城市更新与民生“里子工程”
资金将更集中于城中村改造、老旧小区功能提升、地下管网更新等“补短板、提品质”的民生工程，并支持教育、医疗、养老、托育等社会事业补短板项目。

探索盘活存量资产
在保障收益平衡前提下，专项债资金将有序支持保障性住房建设、存量商品房收购、土地储备等，以盘活存量资产、改善民生。

严控房地产及纯商业化项目
除保障性住房、土地储备外，其他房地产开发项目被明确禁止。主题公园、仿古城等商业设施和一般竞争性产业项目也被排除在支持范围之外。

资本金使用：范围扩大，撬动增强

资本金范围扩大至22个领域
可用作资本金的行业已从15个扩展至22个，新增了新兴产业设备、算力设备、传统基建智能化改造、卫生健康、养老托育及省级产业园区基础设施等方向。

省级资本金比例上限提至30%
以省份为单位，用作项目资本金的专项债规模上限，已从25%提高至30%，为重大项目提供更多低成本资本金支持。

向重点领域和优质项目倾斜
政策明确，资本金将优先支持国家重大战略、安全领域及收益自平衡能力强的优质项目，以更好发挥杠杆作用。

强调“实质重于形式”
监管将更关注资本金使用的真实合规性，防止通过包装项目“虚增”资本金，确保资金真正用于项目建设。

发行节奏：前置发行，效率提升

额度提前下达，发行显著前置
财政部将尽早下达2026年新增债务限额，支持项目在一季度开工。目前多地已披露一季度发债计划，规模超2万亿元，预计一季度将迎来集中发行高峰。

全年节奏呈“两头快、中间稳”
全年发行高峰预计在二季度，一、四季度相对平缓。再融资专项债将靠前发行，为新增专项债腾挪空间。

“自审自发”试点提升效率
北京、上海等11省市及雄安新区试点“自审自发”，项目经省级审核后可自行发行，无需报中央部委，发行周期缩短1-2个月。非试点地区对在建项目续发设有“绿色通道”。

再融资债券与新增债券协同
2026年再融资专项债将主要用于置换存量隐性债务，优化期限结构。新增专项债则更注重投向质量，形成“化旧”与“开新”并行的格局。

强化全生命周期绩效管理
通过穿透式监管和动态绩效评估，确保资金精准高效使用。绩效评价结果将与未来额度分配挂钩，形成激励机制。