雨水管网改造本身通常无直接使用者付费（如纯雨水排放无收费机制），但可通过以下方式满足专项债“收益覆盖债券本息倍数≥1.2–1.3倍”的要求：

一、打包“肥瘦搭配”经营内容，创造可核收益

将无收益的雨水管网更新与有收益的业态组合申报，以整体收益平衡：

广告位出租：如济宁兖州区内涝治理排水项目，通过桥涵河道沿路设约210–220个广告牌，按5.60万元/个·年计算，运营期合计广告收入1.23亿元；渭南经开区雨污水管网提升改造也将公交亭广告位、充电桩广告位租赁列为收入来源；青县经济开发区南区雨污管网改造收入含广告收入。停车位与充电桩：渭南项目收入含停车位、充电桩服务费；青县项目含充电桩相关收入（列于招商引资回报分析）。管线/管沟租赁：渭南项目含电力管沟、通讯管沟租赁及雨水管网收纳费；信都区雨污管网项目收入含管道租赁收入；青县项目含入廊费、日常运营维护费。

二、依附厂网一体或污水处理收费

若雨污分流改造与污水厂打包，以污水处理费、再生水费等反哺：

石屏县排水防涝设施项目收益来源为污水处理收费专项收入和污泥销售专项收入；信都区项目收入明确为“污水处理收入和管道租赁收入”；厂网一体模式（如池州PPP案例）以污水处理收费弥补社会资本收益，可类比用于专项债打包。

三、合规配置土地出让收益（受限使用）

部分项目以周边地块出让收益作为平衡补充，但须扣除规定费用且占比不超警戒线：

兖州项目配置90亩地块出让，扣除后可用于资金平衡土地收益约4.13亿元，占偿债来源大头；但当前规则严禁“预期土地出让金返还”写进还款来源、且占比原则不超50%。

四、政策层面的申报路径要求

纯公益无收益管网单独申报将被直接驳回，必须系统打包实现片区平衡；收益须真实可核，禁止虚构“人造现金流”；县域可将分散雨污管网同类打包（如全县打包）以规模互补收益。

综上，雨水管网改造满足专项债收益要求的实操核心是：以广告/停车/租赁等经营收入打底，以污水收费或合规土地收益补差，通过片区打包使覆盖倍数达标。